лет на рынке
  • 1
  • 2

25 марта 2010 г. 13:48:39 #1

Offline

Зарегистрирован: 2007-08-27

Сообщения: 2608

Репутация: 11

Профиль

Евротупик. М.Блант.

Еще в прошлом году стало очевидно, что главной экономической проблемой в обозримом будущем станут повсеместные бюджетные дефициты и стремительно растущие долги государств. Спасая финансовый сектор, государства проявили неслыханную щедрость, а кризис привел к резкому сокращению налоговых поступлений. Соответственно, бюджетные расходы выросли, а доходы резко сократились. При этом темпы восстановления в развитых странах оставляют желать лучшего (т.е. и доходная часть бюджетов растет не так быстро, как хотелось бы), а выходить из экстренного режима финансирования экономики государства не торопятся, опасаясь новой волны кризиса.

Соответственно, проблемы банков (даже самых крупных) отошли на второй план, и все внимание привлечено к государственным финансам. Сначала всех заставил изрядно понервничать Дубай, теперь вот Греция, которую нужно спасать от дефолта, причем делать это нужно срочно – уже на апрель приходятся крупные выплаты по греческим гособлигациям.

Как помочь Афинам, думает весь Евросоюз. Саммиты сменяются встречами министров финансов, и длится это уже не первый месяц. Однако действенного механизма так пока никто и не предложил. «Евролокомотив» – Германия – упорно отказывается взваливать на себя бремя греческих проблем, что совершенно неудивительно.

Во-первых, кризис ударил и по немецкой экономике. Это уже привело к росту протестных настроений. Забастовки железнодорожников сменяются забастовками авиадиспетчеров. Помощи требуют автомобильные концерны и судоверфи. И, согласись правительство Ангелы Меркель в этих обстоятельствах потратить лишний евроцент на залезших в долги соседей, этому правительству недолго останется руководить Германией.

Во-вторых, Меркель прекрасно понимает, что Греция – это только начало. Создай она прецедент, и завтра в очередь выстроятся Португалия, Ирландия, Испания, а там и Италия подтянется. Уже в начале этого года экономисты придумали новую аббревиатуру – PIGS (свиньи) – для обозначения группы стран - потенциальных банкротов. Входят в PIGS Португалия, Ирландия, Греция и Испания, причем место Ирландии в любой момент может занять Италия. Другие экономисты, махнув уже рукой на Грецию, говорят о «шестерке» STUPID (глупый), в которую входят Испания, Турция, Великобритания, Португалия, Италия и Дубай. Они в любой момент могут стать новыми грециями.

Включение Лондона в группу «неудачников» – знак чрезвычайно тревожный, свидетельствующий о том, что у инвесторов остается все меньше уверенности в том, что вчерашние мировые лидеры найдут способ решить проблему госдолга, которая для любой страны поменьше давно закончилась бы дефолтом.

Возвращаясь к проблемам Еврозоны, в которую Великобритания не входит, следует отметить инициативу главного экономиста Deutsche Bank Томаса Майера и главы брюссельского Центра европейский политических исследований Даниэля Гросса, которые предложили создать Европейский валютный фонд (ЕВФ) – аналог МВФ – для решения проблем членов Евросоюза, нуждающихся в финансовой помощи.

Идею поначалу с восторгом приняла канцлер Германии Ангела Меркель, поддержали Франция и Еврокомиссия. Однако в Европе, с ее бюрократическими процедурами и сложным механизмом принятия ключевых решений, подобного рода фонд может рождаться годами и ко времени своего появления на свет окажется уже никому не нужен.

Но и это не главная проблема ЕВФ. Идея регионального антикризисного фонда не нова. В прошлом году свой «маленький МВФ» – Азиатский антикризисный фонд – создали страны Юго-Восточной Азии, есть что-то похожее на Ближнем Востоке. Даже Россия принимает участие в одном из подобного рода образований, согласившись профинансировать три четверти Антикризисного фонда ЕврАзЭс.

Если взглянуть на другие региональные антикризисные фонды, несложно заметить, что там присутствуют ключевые игроки с огромными накопленными золотовалютными резервами. И совсем незначительная часть этих резервов пошла на формирование фондов, призванных обеспечивать финансовую стабильность в регионе, вытаскивая мелких участников, размеры экономик которых несопоставимы с размерами доноров.

В Юго-Восточной Азии донорами служат Китай и Япония – страны, занимающие первое и второе место в мире по размерам своих резервов. В гораздо более мелком Антикризисном фонде ЕврАзЭс роль донора досталась России, для которой выделенные 7,5 миллиарда долларов – сумма скромная по сравнению с накопленными на 1 марта 436 миллиардами.

В Европе же на сегодняшний день потенциальных получателей денег ЕВФ гораздо больше, чем доноров. 20 из 27 стран Евросоюза имеют дефицит госбюджета выше 3% ВВП – предела, допустимого для 16 членов ЕС, перешедших на единую европейскую валюту и подписавших «Пакт стабильности» при переходе на евро. Даже Германия рискует в этом году превысить лимит бюджетного дефицита.

Кроме того, если еще совсем недавно прогнозы, предусматривавшие распад Еврозоны, любыми официальными лицами Европы с негодованием отметались, то сейчас настроения начинают меняться. В минувший четверг во время выступления в немецком парламенте Ангела Меркель пояснила, что подобное исключение следует рассматривать лишь как «последнее средство» – в случае постоянных нарушений маастрихтских критериев, определяющих условия приема государств в зону евро.

А еще канцлер Германии выступила против оказания быстрой помощи Греции, оказавшейся в бюджетном кризисе. В то же время она подчеркнула, что в ЕС не собираются никого бросать в трудную минуту, и призвала Грецию в полном объеме претворить в жизнь программу жесткой экономии.

Но Греция уже находится на грани социального взрыва. Одна общенациональная забастовка сменяет другую. Демонстрации в Афинах уже закончились уличными беспорядками и столкновениями с полицией. И режим жесткой экономии, который прописали Греции министры финансов зоны евро, может вообще привести к коллапсу греческой экономики.

Ситуация выглядит тупиковой. Если еще совсем недавно казалось, что, поиграв на нервах инвесторов и опустив курс евро до приемлемых для европейских экспортеров уровней, лидеры Объединенной Европы предложат детальный и четкий план спасения аутсайдеров, то сейчас надежд на это все меньше.

http://www.ej.ru/?a=note&id=9968

25 марта 2010 г. 13:53:02 #2

Offline

Зарегистрирован: 2007-08-27

Сообщения: 2608

Репутация: 11

Профиль

Очень грамотная, на мой взгляд, статья.
Интересно задаться простым вопросом: А к чему приведет этот рост повсеместный проблем с правительственными долгами?
Если не брать в расчет катастрофических сценариев в духе "гипс снимают, клиент уезжает, все пропало..." - то скорее всего мы увидим серьезный рост доходностей по гособлигациям - прежде всего названных в статье стран - и далее по всем странам.
А это не может не привести к началу общего повышения процентных ставок центробанков, начиная с ФРС.
Возможно, путь "выхода" из сверх-мягкой денежной политики пойдет именно таким путем.

28 марта 2010 г. 01:01:12 #3

Offline

Зарегистрирован: 2010-02-10

Сообщения: 31

Репутация: 0

Профиль

Теперь мы знаем, что Саркози с Меркель пообещали Греции "с барского плеча" 22 млрд. Евро.
На этой новости вчера евро подросло на 150 пунктов.
Несомненно, что разногласия среди европейских руководителей не добавят очков общеевропейской валюте. В частности, это касается диаметральных взглядов Трише и Саркози с Меркель относительно роли МВФ во "внутриевропейских" проблемах.

Любопытно как будет развиваться ситуация с Португалией.

28 марта 2010 г. 10:36:13 #4

Offline

Зарегистрирован: 2007-08-27

Сообщения: 2608

Репутация: 11

Профиль

Да, все так и есть - и Португалия, а далее - Испания. И про долги Англии регулярно вспоминают - в случае начала всеобщего роста доходностей ( то есть падения котировок долгов) - вполне может образоваться та самая "вторая волна" кризиса.

Забавно, что Евросоюз до боли сейчас напоминает СССР перед распадом или Россию сейчас - с точки зрения отношений и расклада "доноры - реципиенты". По меткой пословице это называется "Один с сошкой - семеро с ложкой". Как написано в статье, из 27 стран ЕС в 20 долги госбюджета серьезно превышают требование 3% дефицита.
Основными донорами ЕС являются всего несколько крупных стран - но решения все принимаются равным голосованием, консенсусом.
Также и в России особеннов кризис - из 80 регионов - максимум 10-15 являются донорами бюджета, остальные - чистые получатели.
Такая система совершенно очевидно: а) не стимулирует получателей помощи резко экономить и повышать поступления в бюджет - все одно придется потом заработаное отдавать какому-то дяде
б) в странах являющихся донорами быстро растет недовольство - зачем нам все эти нахлебники и почему мы должны их кормить?

Выход? Надо бы вводить во всех странах единую систему налогов, общий бюджет ЕС с поступлениями от всех стран, и помощь - пропорционально поступлениям из страны. А если как в Греции - ситуация пред-дефолтная - вводить временно внешнее управление.
Или выводить страну из зоны евро. На выбор.

10 апреля 2010 г. 16:58:18 #5

Offline

Зарегистрирован: 2010-02-10

Сообщения: 31

Репутация: 0

Профиль

Думаю, что страны-иждивенцы проголосуют против подобного решения.

30 апреля 2010 г. 15:19:00 #6

Offline

Зарегистрирован: 2007-08-27

Сообщения: 2608

Репутация: 11

Профиль

Из газеты Индепендент:

Греция - это проблема, но Испания вообще может погубить евро

Кризис, обусловленный греческим долгом, заражает зону евро, точно бацилла - ослабленный организм, утверждает обозреватель The Independent Шон О'Грейди. Инфекция перекинулась с Греции на Португалию с Испанией и отчасти на Италию и Ирландию - то есть затронула все страны, которые нынче принято именовать некрасивой аббревиатурой PIIGS.

"Болезнь общая: все эти государства пользовались своей принадлежностью к зоне евро - твердой валюты, чтобы занимать и тратить с размахом, недоступным им в бытность существования их национальных валют. Тем временем уровни зарплат и себестоимости в этих странах намного оторвались от показателей самых эффективных членов зоны евро, особенно Германии. Но теперь у PIIGS нет собственных валют, которые можно было бы девальвировать для смягчения проблем", - пишет автор. Поэтому вводятся программы жесткой экономии, но население вряд ли собирается с ними мириться.

Существует риск гибели евро как такового ввиду ситуации в Испании - четвертой по размеру экономике зоны евро, слишком крупной, чтобы Франция и Германия могли ее выручить. Следующая по серьезности опасность - отсутствие спроса на гособлигации стран PIIGS, сходное с финансово-кредитным кризисом 2007-2008 годов, считает автор. Инвесторы сомневаются в платежеспособности этих государств, рынки ищут следующую жертву, а власти не спешат принимать срочные меры. Между тем девальвация гособлигаций Испании, Ирландии, Греции, Италии и Португалии общей суммой 1 трлн евро чревата эффектом домино в банковской системе Европы. "Миру никак не нужен еще один финансовый кризис, тем более что правительства не смогут выпускать долговые обязательства для спасения экономики", - заключает автор.


24 июня 2010 г. 15:34:39 #7

Offline

Зарегистрирован: 2007-08-27

Сообщения: 2608

Репутация: 11

Профиль

Джордж Сорос: "Коллапс евро возможен"

Еженедельник Die Zeit публикует интервью с известным биржевым игроком Джорджем Соросом, который критикует финансово-экономическую политику Германии и говорит о возможном коллапсе евро.

Сорос полностью согласен с претензиями президента США Барака Обамы к таким странам, как Германия, которые экспортируют слишком много товаров и слишком мало делают для оживления внутреннего рынка. Германия, утверждает Сорос, хочет переложить все трудности на плечи стран-должников, которым приходится сокращать свои расходы. Однако бездействовать не должны и кредиторы - им следует "давать больше денег и заботиться о росте экономики". Мировая экономика, считает финансист, "страдает от недостаточного спроса и высокой безработицы". Если с этими явлениями не бороться, возможно новое падение.

Если привести в порядок европейскую банковскую систему и влить в нее свежий капитал, кризис, например в Испании, закончится, уверен Сорос. Долг Испании меньше, чем у многих других европейских стран. Денег у нее нет только потому, что дела у банков обстоят не лучшим образом.

Проблемы имеются также у банков Германии и Франции, продолжает финансист. Именно они являются крупными держателями испанских ценных бумаг, которые сегодня стоят гораздо меньше, чем на момент покупки. Банки фактически неплатежеспособны или, по меньшей мере, недокапитализированы. Им необходимы свежие вливания, уверен Сорос.

Источник свежего капитала - европейский фонд спасения. Ошибка глав европейских государств, его учреждавших, заключается, по мнению Сороса, в том, что он создавался для помощи странам, а не банкам. "Рекапитализируя банки, вы как раз помогаете странам".

Правительство Германии считает источником всех проблем нарушение многими странами Маастрихтского договора - якобы в противном случае еврозона не имела бы серьезных проблем. Сорос же считает, что договор изначально был "ошибкой". Он направлен против инфляции и высокого дефицита государственных бюджетов, но "только на этой основе валютный союз долго функционировать не может", указывает финансист. В договоре, например, отсутствуют нормы по предотвращению дефляции, отмечает он.

Когда валютный союз только создавался, продолжает Сорос, об экономическом союзе не было и речи. Теперь это может обернуться "коллапсом евро и европейского проекта".

В данный момент, говорит Сорос, критикуя немецкую политику, Германия "загоняет своих соседей в дефляцию", что грозит "продолжительной стагнацией", которая приведет "к национализму, социальным беспорядкам и ксенофобии", а также представляет "угрозу демократии".

Источник: Die Zeit

25 июня 2010 г. 06:02:28 #8

Offline

Зарегистрирован: 2010-06-09

Сообщения: 1

Репутация: 0

Профиль

Сорос конечно авторитет и евро еще вполне может припасть. Но никакого коллапса нет и не будет. А уж тем более такой задницы, в которой находится доллар. Штаты действительно обречены: не может жить экономика, основная функция которой не производство (которое давно выведено за пределы страны), а потребление и печатание пустых бумажек. Точнее может, но бесконечно это продолжаться не будет. Конец мира по-американски неизбежен и это будет похуже краха СССР.
А Европа? Европа в отличие от штатов сохранила и производство и экспорт продукции. И если ее не погубит т.н. поликорректность, то все в Европе будет в порядке (хотя бы по сравнению со штатами).

25 июня 2010 г. 11:25:56 #9

Offline

Зарегистрирован: 2007-08-27

Сообщения: 2608

Репутация: 11

Профиль


Сорос конечно авторитет и евро еще вполне может припасть. Но никакого коллапса нет и не будет. А уж тем более такой задницы, в которой находится доллар. Штаты действительно обречены: не может жить экономика, основная функция которой не производство (которое давно выведено за пределы страны), а потребление и печатание пустых бумажек. Точнее может, но бесконечно это продолжаться не будет. Конец мира по-американски неизбежен и это будет похуже краха СССР.
А Европа? Европа в отличие от штатов сохранила и производство и экспорт продукции. И если ее не погубит т.н. поликорректность, то все в Европе будет в порядке (хотя бы по сравнению со штатами).


Сорос, скорее всего, не успел закрыть шорты по евро/доллар под 1.1900 - и теперь проводит "вербальные интервенции" - чтобы до его профитов дошло. Это в порядке шутки.
По вопросу - будет ли коллапс зоны евро? Скорее всего Вы правы - вероятность такого события очень невысока - никак не более 5-10%. Не для того строили ЕС более 50 лет, чтобы в один кризис все разрушить.
А вот по поводу обреченности США - однозначно я с Вами не согласен. ВВП США практически как всего ЕС - а жителей в США в 2 раза меньше чем в Европе(!)
И пусть даже этот ВВП дутый на 50% засчет финансового сектора ( то самое печатание бумажек), но и в случае падения ВВП США в 2 раза - на душу населения ВВП в США будет все равно в 5 раз больше чем в России (!) - а мы тут пока с голоду не умираем еще ( тьфу-тьфу).
К тому же: США имеет развитую промышленность полного цикла, сельское хозяйство ( лидер по экспорту зерновых!) - и в общем-то легко может обойтись без импорта многие годы. Далее: США пока явный технологический лидер - и лидер по науке и новым разработкам.
Так что хоронить США явно рано. Проблем у них, конечно, достаточно, но иногда хочется сказать "мне бы их проблемы".

12 июля 2010 г. 17:22:22 #10

Offline

Зарегистрирован: 2007-08-27

Сообщения: 2608

Репутация: 11

Профиль

Развал еврозоны поможет экономике Европы

Развал еврозоны дал бы импульс к росту для экономики региона. К таким выводам пришли эксперты Capital Economics в своем последнем докладе, сообщает газета The Guardian.

Как считают экономисты британской исследовательской компании, ликвидация валютного союза пошла бы на пользу как сильным, так и слабым его участникам, так как вызвала бы необходимую ребалансировку экономики региона.

С самого начала более слабые члены еврозоны, так называемые страны PIIGS (Португалия, Италия, Ирландия, Греция и Испания), страдали из-за роста цен, тогда как другие страны, например, Германия, подрывали их конкурентоспособность. С 1999 года конкурентоспособность экономик Греции, Португалии, Испании и Италии упала в сравнении с германской более чем на треть.

Вторая проблема, по мнению авторов доклада, также кроется в Германии. Хотя у этой страны большое активное сальдо торгового баланса, она отказалась от наращивания внутреннего спроса, чтобы помочь стимулировать рост на более слабых и обремененных долгами рынках.

Разделение стран PIIGS приведет, по сценарию Capital Economics, к обесцениванию их валют. Это, в свою очередь, переломит их недостаточную конкурентоспособность и создаст экспортный рост.

Германия, по мнению экспертов, также получит свою выгоду от ликвидации валютного союза. Восстановив немецкую марку, страна окрепнет, урезав торговый баланс. "Огромный положительный баланс внешней торговли, от которого германский потребитель не получает ничего, будет преобразован в рост государственных и потребительских расходов. Жизненный уровень немецких семей возрастет", - говорится в материалах исследовательской компании.

Если не ликвидировать единую валюту, члены союза не смогут войти в нормальный экономический цикл, говорит газете The Sunday Telegraph аналитик, экономист Capital Economics Кристофер Смолвуд.

Как отмечает Guardian, большинство экономистов сходятся в том, что развал европейского валютного союза в течение последних месяцев стал вероятнее, чем когда бы то ни было с момента введения евро.

Источник: http://www.newsru.com/finance/12jul2010/razval_e.html

  • 1
  • 2

Choose your language